鹰眼预警：中电电机应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，中电电机发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为8.6亿元，同比增长4.95%；归母净利润为5158.44万元，同比增长29.16%；扣非归母净利润为5022.42万元，同比增长19.5%；基本每股收益0.22元/股。

公司自2014年10月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为5.05亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.66元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中电电机2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.6亿元，同比增长4.95%；净利润为5158.44万元，同比增长29.16%；经营活动净现金流为-4068.8万元，同比下降279.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.7亿元、0.4亿元、0.5亿元，同比变动分别为50.89%、-76.67%、29.16%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为23.46%、39.44%、42.03%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.95%，经营活动净现金流同比下降279.77%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.7亿元、-0.1亿元、-0.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.789低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.44、-0.27、-0.79，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为25.79%，同比下降2.41%；净利率为6%，同比增长23.06%；净资产收益率（加权）为8.44%，同比增长42.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为29.14%、26.43%、25.79%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期26.43%下降至25.79%，销售净利率由去年同期4.87%增长至6%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降129.25%。

报告期内，公司资产负债率为46.27%，同比下降9.28%；流动比率为1.99，速动比率为1.3；总债务为1.73亿元，其中短期债务为1.73亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.6亿元，短期债务为1.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.34，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.6亿元，短期债务为1.7亿元，经营活动净现金流为-0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.16、-0.02、-0.08，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.19、0.45、0.34，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长21.57%，营业成本同比增长5.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5亿元，公司营运资金需求为6.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.51，同比下降19.66%；存货周转率为1.87，同比下降3.76%；总资产周转率为0.72，同比增长8.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为15.87%、26.76%、30.67%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为22.55%、27.86%、29.48%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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