必易微(688045):DCDC新品放量在即 电机驱动及BMS逐步起量
信息来源:china-d.com 时间: 2024-03-17 浏览次数:15
事件:2023 年1 月20 日,公司发布2022 年度业绩预告,2022年营业收入为5-5.5 亿元,同比下降37.99%-43.63%;归母净利润为0.3-0.4 亿元,同比下降83.23%-86.02%。
去库存策略影响业绩,高研发投入蓄势待发。由于此前通用LED照明领域生产厂商采取了较激进的备货策略,22 年呈现较长去库存周期,供需变化致使通用LED 驱动芯片利润下降,并导致资产减值损失同比上涨,影响业绩。公司持续加大人才引进及研发投入,全年研发费用率高达22%,并为拓宽市场加大销售投入,缩减利润,综合导致公司业绩较上年有所下滑。
四季度收入环比上升明显,面对“寒冬”积极拓展。前三季度,消费市场持续低迷,公司积极探索功率快充、清洁电器等新型消费市场,并在工业控制、网络通讯、计算机、储能及电源转换领域推新换代,四季度销售收入环比上涨明显。
DCDC 新品逐步放量,电池管理芯片持续发力。公司不断拓宽产品领域,推出的多款低压、中高压DCDC 芯片料号将逐步实现量产;BMS 率先攻克18 串锂电子电池组各项技术难关,23年有望带来新增长点;中大功率照明突破众多客户,加速国产替代进程;随着此前市场去库存策略持续推进,通用LED 供需关系回归平衡,公司LED 驱动芯片产品优势将助力业绩回升。
盈利预测:预计公司2022-2024 年营收5.3/7.2/9.3 亿元,归母净利润0.3/0.5/1.0 亿元,维持“推荐”评级。
风险提示:(1)客户导入不及预期;(2)新品拓展节奏放缓;(3)盈利预测的不可实现性和估值方法的不适用性。
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